2016年3月18日，中欧陆家嘴国际金融研究院举办了第84期中欧陆家嘴金融家沙龙，海通证券首席经济学家李迅雷发表了“经济下行与资本市场的结构性机会”的演讲。

李迅雷认为，经济下行趋势没有根本改变，货币、财政政策将继续宽松积极。2016年固定资产投资增速预测为9%，低于2015年的10%，整个经济将从高速增长过渡到中速增长，该过程是不可逆的，因此期望周期崛起并不现实。出口方面，当前中国出口占全球比重已超过12%，该份额难再提升，且全球经济总体低迷，意味着贬值对出口增长的推动作用有限。消费方面，代表“衣、食、住”的传统消费在回笼，而代表创新和人口老龄化的新兴消费在崛起，消费还是拉动经济增长的重要动力。经济增长放慢归根结底是由于人口红利的减少。人口增长放缓导致人力成本上升，投资回报率下降，同时25-40岁这个年龄段的人口下降也使得消费主力减少。

李迅雷沙龙演讲

李迅雷同时指出，供给侧结构性改革的主要任务是化解过剩产能、降低企业成本、消化地产库存、防范金融风险，要取得突破，必须在劳动力、资本、创新、政府4条主线上推进，包括放开生育政策、提升资本效率、推进国企改革等一系列措施。

对于资产配置，李迅雷认为，要先看人口，再看货币。一二线城市房价上涨要传递到既没有人口流入因素，又没有货币增加因素的三四线或者五六线城市比较难，而人口老龄化将助推资金从实物资产流向金融资产。同时，建议居民提高海外资产配置比例以应对人民币贬值恐慌。

股市方面，李迅雷提出，预期差异（人民币近期未贬反升了、美国的加息没有来、货币政策可能比去年更宽松、说好的注册制没实行、下滑的经济增长预测遇上稍有回升的发电量）会带来一波短期机会，可顺势而为。

会场全景

本次沙龙吸引了上百位上海金融界人士。