7月16日，中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成在上海朗迪峰会上发表了演讲。演讲中，他指出2017年上半年的金融统计数据显示，今年以来金融去杠杆、挤泡沫、防风险初见成效，目前我国的经济运行平稳，但还不能说已进入新的增长期。

对于刚刚召开的中央金融工作会议，盛松成认为这次会议传达了两个重要信号：

一是强调金融回归支持实体经济的本源。

二是加强金融监管，减少金融空转，压缩金融泡沫，防范金融风险。

金融去杠杆、挤泡沫、防风险初见成效

根据央行近日公布的2017年上半年金融统计数据，6月末，广义货币M2余额同比增长9.4%，分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点，处于历史低点。不过盛松成认为不应该仅仅看M2，而是要结合社会融资规模来看，因为社会融资规模更能反映金融对实体经济的支持力度。数据显示2017年上半年，社会融资规模存量同比增长12.8%。“社会融资规模存量适度增长而M2增速偏低，反映了今年以来金融去杠杆、挤泡沫、防风险初见成效。”

另外，盛松成指出，随着稳健中性货币政策的落实以及金融监管的加强，近期商业银行一些与表外产品相关的资金运用科目扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降，这是金融体系降低内部杠杆的结果。6月末非金融部门持有的M2增长10.2%，比整体M2增速高0.8个百分点，而金融体系持有的M2同比增长2.5%，比M2整体增速低6.9个百分点。

2017年上半年社会融资规模增量累计为11.17万亿元，比上年同期增加1.36万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加8.21万亿元，同比多增7288亿元。盛松成表示，这进一步证实M2增速的下降主要是由金融部门降杠杆所引起的。值得注意的是，社会融资规模中的人民币贷款增量（8.21万亿元）超过通过银行信贷收支所统计的人民币贷款增量（7.97万亿元）。“这是因为社会融资规模仅统计对实体经济发放的贷款，而对非银行金融机构贷款进行了扣除。这说明上半年对非银行金融机构的贷款是负增长的。”盛松成解释说。

6月末，服务业中长期贷款加速增长，增速达到16.9%，比上月末和上年同期分别高0.5和5.8个百分点；高技术制造业中长期贷款余额保持高速增长，同比增速达到33.3%。盛松成指出这体现出金融进一步回归服务实体经济的本源，并支持经济转型升级。

当前我国经济运行平稳，但还不能说已经进入新的增长期

根据今年上半年的经济统计数据，中国采购中心制造业PMI为51.7%，比5月份提高了0.5个百分点，比去年同期高了1.7个百分点，是今年年内的第二高点。其中非制造业PMI为57.9%，较上月提高0.4个百分点，较去年同期提高1.2个百分点。

另外，数据显示产成品的库存也在下降。“这说明还有进一步补库存的权利和空间，也是下半年经济可能会向好的指标。”盛松成指出。

另一个重要指标是工业增加值。5月份工业增加值同比增速维持在6.5%，与4月份持平，也是年内次高点。工业企业利润同比增16.7%，较4月提高2.7个百分点。

进出口方面，盛松成表示6月份制造业PMI还反映出进出口也向好。其中进出口订单和进口的指数分别比上个月高了1.3个和1.2个百分点。海关的进出口数据与之相一致，6月份当月，出口金额同比增长了11.3%，分别比上个月和上年同期高了3%和17.9%；进口金额同比增速为17.2%，分别比上个月和上年同期高了2.7%和26.1%。虽然最近一段时间进口的增速大于出口的增速，但我国的贸易还是顺差。“这是因为我们基数的问题，从量的角度讲出口的量大于进口的量，我们的贸易仍然是顺差，但进口量的增速高于出口量增速，这说明我们的内需相对还是比较旺盛的。”盛松成指出。

同时，人民币汇率企稳，外汇储备连续增加。6月末人民币兑美元汇率达到了6.7到6.8之间，外汇储备已经有连续5个月回升，达到了3.06万亿美元。

不过，盛松成认为要更加准确地判断经济运行情况还要看7月份数据，因为6月经济数据趋好有一定的季节性因素，年中业绩考核可能带来一定影响。“例如去年7月份是M1和M2剪刀差是历史上最大的，M1去年7月份同比增速高达25.4%，M2只有10.2%，这一定程度上反映了当时企业持币观望、谨慎投资、经济下行的压力，而从8、9月份开始经济逐渐向好，所以我们有待观察今年7、8月份的数据。”

盛松成表示，现在还不能说中国已经进入新的增长期。从投资来看，今年5月份全国固定资产投资累计同比增长8.6%，比今年前4个月下降了0.3%，从投资结构来看房地产投资还是主要的拉动因素，同比增长了8.8%。民间投资增速是6.8%，制造业投资增速是5.1%，比较平稳。消费数据方面，今年年初以来社会消费品零售总额同比增速呈现了平稳的态势，但消费的实际增速最近3个月是在下滑的，从3月份的10.2%降到了5月份的9.5%。

来源：第一财经