美联储持续加息正在全球引发新一轮货币大幅贬值。中国央行调查统计司原司长盛松成表示，美联储激进加息损人不利己，加息的溢出效应引发全球经济金融的深层次问题，不仅美国经济实质性衰退的风险上升，也令复苏乏力的全球经济雪上加霜。

现为中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问、中欧国际工商学院教授的盛松成周一接受彭博新闻社专访时指出，美联储大幅度持续加息对抑制通胀虽然有效，但效果并不及预期；在通胀仍未成功逆转的同时，激进加息的副作用已逐渐显现，美国本土经济滞涨与衰退风险加剧。

“应该加力缩表、收紧流动性，而非一味激进加息，”他表示，忽视缩表而一味加息难以实现抑制通胀的效果，而加速量化紧缩政策可有效抑制需求，减少政策时滞性。

他进一步称，加息意味着提升美元的使用成本，而缩表意味着收紧美元的流动性，两者并用对抑制通胀更为有效；美联储需要充分考虑加息与缩表的组合拳，才能减小步入衰退或滞胀的风险。

尽管冒着经济衰退风险，美联储今年以来持续加息并不断释放政策收紧信号，今年截至9月已连续5次加息，累计加息300个基点。6月起，美联储启动量化紧缩，但其资产负债表规模仍远超新冠疫情危机前，或显示本轮政策收紧滞后。

美联储持续加息正引发连锁反应，随着美元和美债收益率飙升，资金持续流出新兴市场，从英镑、日元到人民币纷纷贬值。为维持金融稳定，世界多国央行不得不跟随加息，即使经济承压或通胀较缓。盛松成表示，美联储仅靠加息难以解决当下供需失衡，甚至可能对扩大投资和产出起到反向作用；同时在前期极度宽松的货币和财政政策下，通过加息抑制消费需求进而带动通胀下行的效果极为缓慢，大规模的美国家庭储蓄将成为推高日后通胀的重要来源。

美国上世纪70年代经历了一段较长时期的通胀，彼时美联储主席沃尔克通过紧缩货币、提高利率，尽管美国GDP同比增速迅速降至负值，但却有效遏制住通胀。盛松成认为，当前的经济金融基础和环境与上世纪70年代已不相同，完全沿用当时的解决方案可能收效远不及预期，出现“东施效颦”的结果也并非不可能。

来源：彭博 Bloomberg Chinese News 09/27/2022