2021年10月21日，星展银行（中国）副行长兼首席风险官徐庆博士做客F-Dialogue暨第138期中欧陆家嘴金融家沙龙，专题解析REITs房地产信托投资，并与中欧国际工商学院会计学副教授程林博士展开圆桌对话。中欧FMBA课程部行政主任马宁致欢迎辞，中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘功润主持活动。 

活动现场

徐庆认为，我国房地产企业平均负债率为80%，高于美国房企50%和香港四大房企30%的平均负债率，扩大股权融资渠道是降低企业杠杆率的有效途径。目前，全球大约有3万亿美元的上市REITs，美国是最大的市场，亚洲的比例逐步上升。与直接持有房地产相比，REITs在流动性、日常管理、集中度及大额资金需求方面更具优势。房地产企业可以通过上市对成熟的资产变现以优化资产负债结构，分散和扩大收入模式，保持健康的负债率以维持较低的融资成本和业务的长期增长对房地产市场的影响。对市场整体而言，REITs可以为需要大额长期投资和回收期长的行业提供稳定的资金支持，为市场投资者提供透明的定价基准，吸引长期投资者。 

徐庆指出，REITs最早在中国是以跨境方式为主，即通过将境内资产在香港、新加坡等境外上市。2020年4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，预示中国REITs正式启航。随着资产证券化的进一步发展，相信未来REITs在规模、上市方式和底层资产上都将有所突破。

星展银行（中国）副行长兼首席风险官徐庆

在随后的圆桌对话环节，徐庆与程林围绕REITs的底层资产、风险控制、专业管理人、发展方向等问题进行了深入交流。 

对话环节